新茶饮扎堆IPO，资本市场会奶茶过敏吗？

文 | 号外工作室，作者：朱扬，编辑：白帝 2025 年新年伊始，新茶饮便迎来了"开门红"，各家冲击上市的好消息接踵而至。先是蜜雪冰城获得证监会备案书，沪上阿姨紧随其后也获备案，随后古茗通过港交所聆讯；与此同时，霸王茶姬、茶颜悦色也被传有意赴美上市。 刚过去的 2024 年，新茶饮市场出现营收增速放缓，开店速度收缩，闭店规模攀升的新局面，连新兴的下沉市场也呈现一片红海，国内新茶饮市场日渐进入存量时代。 存量市场的"内卷"，既是全方位的竞争，更是拼刺刀式的直面对战。整个行业经历了卷价格、卷万店、